财联社12月18日讯（记者张良德）今日国内焦煤期现货市场迎来大幅反弹，主力合约一度大涨近7%。多位业内人士对财联社记者表示，当前市场供需基本面变化不大，此次上涨主要为受政策及市场消息影响沪深优配，市场情绪面有所好转。
掌上煤焦副总经理陈亮对财联社记者表示：在反内卷政策利好影响下，今年下半年焦煤及焦炭市场价格较上半年普遍较高，反内卷预期对市场支撑作用明显。
政策及市场传闻影响下焦煤情绪好转
受多重消息影响，昨日晚间，焦煤期货价格开始一路走高，早盘市场继续高开，下午JM2605主力合约最高涨幅近7%，收盘涨幅6.07%。此外，在今日的现货拍卖市场，部分低硫主焦煤成交价格亦上涨100元/吨。
财联社记者采访多位业内人士后获悉，推动此轮情绪反弹的消息面主要有三：
首先，国家发展改革委等六部门于昨日联合印发《煤炭清洁高效利用重点领域标杆水平和基准水平（2025年版）》。文件显示，该文件旨在推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升，拓展了适用范围，并对燃煤发电供热煤耗等指标进行了收紧。市场解读认为，此举是落实行业反内卷措施的一部分，将催生对高品质煤炭的需求，并可能导致高品质炼焦煤供应边际紧张的预期。
陈亮表示，该文件对动力煤影响更大，但对与煤化工用煤交叉的配焦煤也有一定支撑作用，同时可能影响低卡煤进口。
其次，今日《求是》杂志公众号求是网发表题为《深入整治“内卷式”竞争》的文章，强调“深入贯彻落实党的二十届四中全会精神和中央经济工作会议精神，深入整治‘内卷式’竞争”。文章指出，“内卷式”竞争表现为低价竞争、同质化竞争和盲目扩产，导致资源浪费和效率下降，严重影响经济高质量发展。巩固反内卷的，有望改善市场秩序，对煤炭行业形成间接利好。
重要媒体再次提起“反内卷”话题，陈亮认为沪深优配，该消息使得市场对未来的政策预期有所增强，对当前市场情绪有提振作用。
此外，昨日市场流传国能集团计划暂停采购进口煤的传闻。业内认为假如消息属实，对于内贸煤从两个关键层面看是积极信号：一是直接的供需改善，暂停进口意味着直接减少了来自海外的供应增量，有助于缓解供给压力。二是这会被市场解读为一个明确的“保内贸、稳煤价”的政策干预信号。
然而，多位业内人士对该传闻的真实性表示怀疑。东吴期货行业研究员朱少楠认为该消息真实性存疑：“昨日国能刚刚招标，消息真实性存疑，同时自身港口库存还很高，现在还在保供时间段内，该消息或为‘冷饭热炒’。”
供需压力仍存进口压力与需求博弈
在情绪和政策因素之外，焦煤市场的实际供需结构也呈现出复杂博弈局面。
短期来看，供应端国内煤矿生产保持稳定。陈亮表示，今年下半年煤矿基本按部就班生产，没有明显增减。山西作为主要焦煤产区，其产量未受“反内卷”政策太大影响，主要超产排查集中在内蒙、新疆、陕西等地。他认为今年国内焦煤供应量最多持平或略有微减。
由于今年对煤矿超产的处罚力度大幅提升，国内煤矿供给在年底可能减弱。中煤华利淘煤网商情中心薛经理对财联社记者表示，近期部分矿井可能已经完成了年度的这个产能任务，近期已经开始逐渐有矿井限产、停产。
而下游钢厂的补库行为是近期市场需求端的关注焦点。虽然传统上钢厂会在1月份开始大规模补库以应对春节假期，但考虑到煤矿在腊月（农历12月）便陆续准备放假，业内人士预计下游补库可能提前至12月中旬。不过，朱少楠表示，当前物流发达，补库意愿更多取决于价格，若价格上涨，补库积极性可能减弱。
综上，朱少楠认为，焦煤此轮反弹自上周五已开始，短期偏强，但上涨空间或有限。
长期来看，供给端进口煤的压力不容忽视。受访人士普遍认为，蒙古煤、俄罗斯煤等进口量预计不会减少，特别是蒙古铁路明年投产后，进口量或将进一步增加，这被视为当前市场最大的利空因素。陈亮认为，进口量过大是国内“反内卷”政策面临的挑战，若不控制进口，仅靠国内减产影响有限。
地产和制造业用钢则对焦煤长期需求有较大影响。今年钢铁产量与去年相比变化不大，但地产用钢需求依然未见反弹，新增钢材需求主要体现在出口、汽车、造船等方面。薛经理表示，明年市场仍存在不确定性，应重点关注汽车内需和钢材出口方面的变化，如钢材需求出现回落，将传导至上游焦炭及焦煤市场。
下半年行业经营环境改善反内卷政策显效
尽管近期焦煤市场波动较大，但从全年来看，在“反内卷”政策提出后，今年下半年焦煤、焦炭乃至钢铁产品的市场价格相较上半年均有所提高。
数据显示，今年焦煤价格的低点出现在二季度。进入下半年，随着“反内卷”政策的逐步推进，行业恶性竞争态势有所缓解，市场价格开始企稳并走高。陈亮表示，今年三、四季度整体煤价都比上半年要好。焦炭方面，四季度整体来看炼焦利润正向盈利，目前有20-30元/吨的利润空间。薛经理也表示，钢材市场下半年利润表现良好，带动了整个黑色产业链的改善。
从上市公司方面来看，长协价格的执行政策与上市公司季度盈利情况较较大关联。其中执行长协政策较稳定的平煤能源（601666.SH）和淮北矿业（600985.SH）由于长协价格变化较慢，三季度出现业绩低点，两家公司Q3利润分别为2180.74万元和3872.16万元，同比分别下降96.64%和96.78%。而长协调价较快的山西焦煤（000983.SZ）第三季度净利润4.20亿元，较第二季度增加0.87亿元，冀中能源（000937.SZ）第三季度盈利5910.42万元，较上季度增加近3000万元。
第四季度焦煤价格虽较上季度有明显下探，但整体水平仍处于历史较合理水平。薛经理告诉财联社记者，目前安泽地区焦煤价格不算低位。对标2017年到2019年，当地焦煤价格最高在1750元/吨到1800元/吨，现在1600元/吨到1700元/吨的价格与其基本持平。
然而，黑色系产业链各行业内部结构性矛盾依然突出。陈亮和薛经理均提到，今年下半年贸易商和洗煤厂的生意非常艰难沪深优配，市场活跃度明显遇冷，许多中间环节因利润微薄、风险巨大而主动或被动退出市场。钢厂更倾向于直接从矿上采购，中间环节的萎缩成为行业新常态。同时，国内低硫主焦煤的产能正在收缩，未来煤种间的价差或将拉大，对高品质焦煤的需求将更为突出。
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